11.11.26 Finantsuudised fookuses. PwC tehingunõustaja: iga teine põhjalikku kontrolli jõudnud ettevõttetehing võib pooleli jääda

Ostja ja müüja on põhimõttelistes tingimustes kokku leppinud, kuid tehing ei pruugi ikkagi teoks saada. PwC Eesti tehingunõustamise osakonna juhi Raul Ruubeli sõnul jõuab lõpuni vaid ligikaudu pool sellesse etappi jõudnud tehingutest. Ostjad on varasemast kannatlikumad, nende läbirääkimispositsioon tugevam ning vajadus riske kontrollida suurem.

Äripäeva raadio saates „Finantsuudised fookuses“ rääkis Ruubel, kuidas tehinguturg erineb 2021. ja 2022. aasta aktiivsest perioodist. Kui toona konkureeris ühe ettevõtte ostu nimel mitu huvilist, siis nüüd peetakse läbirääkimisi sageli vaid ühe ostjaga. See annab ostjale võimaluse otsustamist edasi lükata. Üle poole tehinguprotsessidest kestab külaliste sõnul kauem kui kuus kuud.

Tehinguid võivad takistada ka erinevad hinnaootused. Ruubeli sõnul lähtuvad mõned omanikud endiselt varasemate aastate kõrgetest väärtuskordajatest, arvestamata muutunud kapitalihinna ja investorite riskitunnetusega. Ettevõtte väärtuse määrab kokkuvõttes selle võime teenida tulevikus vaba raha. Ka näiliselt väike lepingutingimus võib müüja jaoks tehingu väärtust märkimisväärselt vähendada.

PwC Eesti maksuosakonna juht ja vandeadvokaat Verner Silm tõi esile ostueelsetes maksukontrollides levinud probleemid. Eesti ettevõtete puhul puudutavad need eeskätt OÜtamist, töösuhteid ja erisoodustusi, piiriüleste ettevõtete puhul ka siirdehindu ja käibemaksu. Avastatud maksuriskid ei tähenda siiski tingimata tehingu nurjumist: lahenduseks võivad olla ostuhinna korrigeerimine, riskide jagamine või maksukindlustus.

Saates arutati ka Leedu aktiivsemat tehinguturgu, Eesti tugevust kapitali kaasamisel, strateegiliste investorite huvi ning tehnoloogia ja oskusteabe ostmist. PwC advokaadibüroo juht ja vandeadvokaat Taavi Kõiv selgitas, kuidas võivad tehingu kulgu mõjutada lepingutingimused ja konkurentsiameti koondumiskontroll.

Samuti räägiti ettevõtte müügiks valmistumisest: millal luua valdusühing, kas müüa osalus või äritegevus ning kuidas korraldada müügiprotsess nii, et üks ostja ei saaks tingimusi lõputult dikteerida. Külaliste sõnul algab edukas tehing ettevalmistusest ammu enne ostja leidmist.

Saates olid külas PwC Eesti tehingunõustamise osakonna juht Raul Ruubel, PwC advokaadibüroo juht ja vandeadvokaat Taavi Kõiv ning PwC Eesti maksuosakonna juht ja vandeadvokaat Verner Silm. Saadet juhtis Paavo Siimann.

Pildil vasakult: Raul Ruubel, Paavo Siimann, Verner Silm ja Taavi Kõiv. Foto: Andres Laanem